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狂风的赌命式金融立异:拿将来5年会员费做ABS乞贷3亿

2017-08-18 来源: MMK1115
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  狂风的赌命式金融立异:拿将来5年的会员费做了个ABS乞贷3亿?

  起源:微信公家号“举世山君财经”

  资产证券化的年夜头是信贷资产,现在花费金融范畴也很兴隆。此次,狂风团体竟把公司将来5年会员费作为质押资产来掉掉融资,这是多缺钱。

  近多少年,花费信贷ABS(资产支撑证券)产物敏捷开展,蚂蚁金服跟京东金融接踵刊行花呗系列跟白条系列ABS。

  也许遭到互联网公司刊行ABS鼓励,狂风团体也开端玩资产证券化。令人惊疑的是,狂风团体供给的质押资产,居然是公司将来的VIP会员费。与花费信贷差别,狂风会员费,用户能够挑选购置跟续费,并非强迫,这让人担心此项ABS能否能够供给连续稳固的现金流。

  资产证券化

  8月15日晚间,狂风团体布告称,拟发动“西方财产证券—狂风影音VIP会员费信任受益权资产支撑专项筹划”并经由过程筹划刊行资产支撑证券停止融资。

  该专项筹划刊行总范围不超3亿元,限期不超5年,底层资产为狂风影音将来5年VIP会员费收入,质押给中诚信任无限义务公司,并许诺质押财产发生的现金收入作为信任存款重要还款起源。

  此中,中诚信任无限义务公司作为受托人,西藏西方财产证券股份无限公司作为筹划治理人,刊行工具为不超越200人的及格投资者。

  资产证券化自身是一个危险活动的进程,投资者购置证券产物,会员费收入增加的危险就需要由投资者承当。别的,海内资产证券化不贰级市场,导致此类产物多少乎不活动性。

  因而,想要胜利刊行,生怕还得压服投资者,使其信任狂风影音VIP会员费收入的稳固性。

  专项筹划五档优先级产物预期限期分离为1年、2年、3年、4年跟5年,次级资产支撑证券无评级,由发动人狂风团体全额认购。

  相干划定请求次级产物比例不低于5%,正常而言,发动人会认购10%,也就是说3000万资产将由发动人狂风团体认购。

  撤除次级产物,不包含刊行本钱等用度,狂风团体5年时光内需要付出2.7亿元。如按均匀限期3年算,狂风每年的会员费收入至少需要到达9000万元,即便全体按最长限期5年算,狂风也需要每年5400万元的会员费收入。

  2014到2016年,狂风影音会员收入分离为145.9万元、2145.6万元跟7810.4万元,现在五档优先级产物详细比例仍为肯定,依照会员费收入增加情形,应当能够笼罩。

  不外,互联网行业产物更迭异常快,许多产物火了多少年就消逝了,狂风影音怎样保证会员收入的稳固性?

  会员费稳固吗?

  正常来说,做资产支撑证券,质押的资产需要具有发生稳固现金流的才能。好比高速公里收过盘费、贸易年夜厦收房钱以及信贷资产等。

  上述资产中,现金流确实定性都比拟年夜。而狂风影音的VIP会员,第一个月用户充值了,可能第二个月就换另一个视频网站了,无奈保证收入的稳固性。

  也许,狂风的做法是必定水平内强迫续费。据用户吐槽,狂风的会员很难撤消,每个月会主动续费。假如要撤消主动续费,能够拨打客服人工撤消,或许登岸网站在营业里撤消。

  现在是内容为王的时期,不优质内容就不用户粘度,用户付费也无从谈起。如许的做法不只无助于保护付用度户,反而导致用户恶感。

  优酷土豆、爱奇艺跟腾讯视频凭仗势组现金流,敏捷掠夺视频平台及资本。而狂风在内容版权方面迟迟不发力,现在想要获取优质版权已变得愈加艰苦。?

  互联网行业是典范的强人恒强,一旦掉落队就很难追逐,用户也会逐步散掉。据艾瑞征询数据统计,视频APP前十中,爱奇艺、腾讯跟优酷土豆居当先位置,狂风影音乃至连前十都不进。

  不优质内容,狂风又怎样保证5年内VIP会员费收入不会年夜幅增加。

  起因

  用将来会员费作为底层资产发ABS确实挺奇葩,究其起因,仍是由于狂风团体对资金的盼望,以及西方财产证券拓展互联网范畴ABS的需要。

  依据狂风团体财报表现,2016年公司运营性现金流净额为-1.75亿元,2017年第一季度,公司运营性现金流净额为-3051.15万元。连续流出的运营性现金流,解释狂风团体运营状态并不乐不雅。

  2017年8月4日,狂风团体布告称,公司董事长冯鑫将所持的狂风团体532.7万股用于质押融资。现在,冯鑫曾经累计将手中的4921.37万股停止质押,占其所持股份的69%。运营性现金流连续流出,同时年夜股东年夜量质押股权融资,解释狂风团体资金缺乏。在这种配景下,狂风团体把眼光投向了资产支撑证券。

  狂风团体有设法,也需要券商支撑。这不得不提到西方财产证券,该券商原为西藏信任投资公司证券部,2015年12月被西方财产网收购。

  券商重要收入来自经纪营业,而西藏生齿稀疏,因而西方财产证券体量不年夜。西方财产作为互联网公司,毫不会满意现有的营业。企业资产证券化是一项全新的营业,假如斯次ABS刊行胜利,则能够成为西方财产证券一年夜营业发力点。

本文来源:MMK 责任编辑:MMK1115
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